Monetarismo

Monetarismo , escuela de pensamiento económico que sostiene que la oferta monetaria (la cantidad total de dinero en una economía, en forma de moneda, moneda y depósitos bancarios) es el principal determinante del lado de la demanda de la actividad económica a corto plazo. El economista estadounidense Milton Friedman es generalmente considerado el principal exponente del monetarismo. Friedman y otros monetaristas defienden una teoría y una política macroeconómicas que difieren significativamente de las de la escuela keynesiana anteriormente dominante. El enfoque monetarista se hizo influyente durante la década de 1970 y principios de la de 1980.

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Detrás de la teoría monetarista se encuentra la ecuación de intercambio, que se expresa como MV = PQ . Aquí M es la oferta de dinero y V es la velocidad de rotación del dinero (es decir, el número de veces al año que el dólar promedio en la oferta de dinero se gasta en bienes y servicios), mientras que P es el nivel de precios promedio en cuál se vende cada uno de los bienes y servicios, y Q representa la cantidad de bienes y servicios producidos.

Los monetaristas creen que la dirección de la causalidad es de izquierda a derecha en la ecuación; Es decir, como el suministro de dinero aumenta con una constante y predecible V , se puede esperar un aumento en cualquiera de P o Q . Un aumento en Q significa que P permanecerá relativamente constante, mientras que se producirá un aumento en P si no hay un aumento correspondiente en la cantidad de bienes y servicios producidos. En resumen, un cambio en la oferta monetaria afecta directamente y determina los niveles de producción, empleo y precios. Sin embargo, los efectos de los cambios en la oferta monetaria sólo se manifiestan después de un período de tiempo significativo.

Una conclusión de la política monetarista es el rechazo de la política fiscal a favor de una "regla monetaria". En A Monetary History of the United States 1867-1960 (1963), Friedman, en colaboración con Anna J. Schwartz, presentó un análisis exhaustivo de la oferta monetaria estadounidense desde el final de la Guerra Civil hasta 1960. Este trabajo detallado influyó en otros economistas tomarse en serio el monetarismo.

Friedman sostuvo que el gobierno debería buscar promover la estabilidad económica, pero solo controlando la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Podría lograr esto siguiendo una regla simple que estipula que la oferta monetaria aumentará a una tasa anual constante vinculada al crecimiento potencial del producto interno bruto (PIB) y expresada como un porcentaje (por ejemplo, un aumento del 3 al 5 por ciento). .

Por tanto, el monetarismo postuló que el crecimiento constante y moderado de la oferta monetaria podría garantizar en muchos casos una tasa constante de crecimiento económico con baja inflación. Sin embargo, la vinculación del monetarismo entre el crecimiento económico y las tasas de aumento de la oferta monetaria resultó incorrecta debido a los cambios en la economía estadounidense durante la década de 1980. En primer lugar, los tipos nuevos e híbridos de depósitos bancarios oscurecían los tipos de ahorro que tradicionalmente habían utilizado los economistas para calcular la oferta monetaria. En segundo lugar, una disminución en la tasa de inflación hizo que la gente gastara menos, lo que, por lo tanto, disminuyó la velocidad ( V ). Estos cambios disminuyeron la capacidad de predecir los efectos del crecimiento del dinero sobre el crecimiento del PIB nominal.