Mercado de divisas

Mercado de divisas (mercado de divisas o FX) , institución para el intercambio de la moneda de un país con la de otro país. Los mercados de divisas se componen en realidad de muchos mercados diferentes, porque el comercio entre monedas individuales, por ejemplo, el euro y el dólar estadounidense, cada una constituye un mercado. Los mercados de divisas son los mercados financieros originales y más antiguos y siguen siendo la base sobre la que existe y se negocia el resto de la estructura financiera: los mercados de divisas proporcionan liquidez internacional, preferiblemente con relativa estabilidad.

Un mercado de divisas es un mercado de venta libre (OTC) y de comerciantes de 24 horas, lo que significa que las transacciones se completan entre dos participantes a través de la tecnología de telecomunicaciones. Los mercados de divisas también se dividen en mercados al contado, que son para liquidaciones de dos días, y los mercados a plazo, de swap, de futuros interbancarios y de opciones. Londres, Nueva York y Tokio dominan el comercio de divisas. Los mercados de divisas son los más grandes y líquidos de todos los mercados financieros; las cifras trienales del Banco de Pagos Internacionales (BPI) sitúan la facturación global diaria en los mercados de divisas en billones de dólares. Es aleccionador considerar que a principios del siglo XXI las divisas de un comercio mundial anual se negocian en poco menos de cada cinco días en los mercados de divisas.aunque el uso generalizado de coberturas e intercambios dentro y fuera de las monedas de los vehículos, como un medio de intercambio más líquido, significa que tales medidas de la actividad financiera pueden ser exageradas.

La demanda original de divisas surgió de los requisitos de los comerciantes de divisas para liquidar las transacciones. Sin embargo, ahora, además de los requisitos comerciales y de inversión, las divisas también se compran y venden para la gestión de riesgos (cobertura), el arbitraje y la ganancia especulativa. Por lo tanto, los flujos financieros, más que comerciales, actúan como determinantes clave de los tipos de cambio; por ejemplo, los diferenciales de tipos de interés actúan como un imán para el capital impulsado por el rendimiento. Por lo tanto, a menudo se considera que los mercados de divisas son un referéndum permanente y continuo sobre las decisiones de política gubernamental y la salud de la economía; si los mercados no lo aprueban, votarán con los pies y saldrán de una moneda. Sin embargo, los debates sobre la movilidad real frente a la potencial del capital siguen siendo controvertidos, al igual que aquellos sobre si los movimientos del tipo de cambio pueden caracterizarse mejor como racionales."Exagerado" o especulativamente irracional.

La relación cada vez más asimétrica entre los mercados de divisas y los gobiernos nacionales representa un clásico problema de autonomía. El "trilema" de las opciones de política económica disponibles para los gobiernos se establece en el modelo Mundell-Fleming. El modelo muestra que los gobiernos tienen que elegir dos de los siguientes tres objetivos de política: (1) autonomía monetaria interna (la capacidad de controlar la oferta monetaria y fijar tasas de interés y así controlar el crecimiento); (2) estabilidad del tipo de cambio (la capacidad de reducir la incertidumbre mediante un régimen fijo, vinculado o administrado); y (3) movilidad de capital (permitiendo que la inversión ingrese y salga del país).

Históricamente, los diferentes sistemas monetarios internacionales han enfatizado diferentes combinaciones de políticas. Por ejemplo, el sistema de Bretton Woods enfatizó los dos primeros a expensas de la libre circulación de capitales. El colapso del sistema destruyó la estabilidad y la previsibilidad de los mercados de divisas. Las grandes fluctuaciones resultantes significaron un aumento en el riesgo de tipo de cambio (así como en las oportunidades de ganancias). Los gobiernos ahora enfrentan numerosos desafíos que a menudo se capturan bajo el término globalización o movilidad del capital : el paso a tipos de cambio flotantes, la liberalización política de los controles de capital y la innovación tecnológica y financiera.

En el sistema monetario internacional contemporáneo, los tipos de cambio flotantes son la norma. Sin embargo, diferentes gobiernos buscan una variedad de combinaciones de políticas alternativas o intentan minimizar las fluctuaciones del tipo de cambio a través de diferentes estrategias. Por ejemplo, Estados Unidos mostró una preferencia por la coordinación internacional ad hoc, como el Acuerdo Plaza en 1985 y el Acuerdo del Louvre en 1987, para intervenir y administrar el precio del dólar. Europa respondió avanzando con una unión monetaria regional basada en el deseo de eliminar el riesgo de tipo de cambio, mientras que muchos gobiernos en desarrollo con economías más pequeñas eligieron la ruta de la "dolarización", es decir, fijando o eligiendo tener el dólar como moneda .

El régimen de gobernanza internacional es un bricolaje de instituciones complejo y de múltiples niveles, en el que las instituciones privadas desempeñan un papel importante; atestigüe el gran papel de las instituciones privadas, como las agencias de calificación crediticia, en la orientación de los mercados. Además, los bancos siguen siendo los principales actores del mercado y están supervisados ​​por las autoridades monetarias nacionales. Estas autoridades monetarias nacionales siguen las directrices internacionales promulgadas por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, que forma parte del BPI. Los requisitos de adecuación de capital tienen como objetivo proteger a los directores contra el riesgo crediticio, el riesgo de mercado y el riesgo de liquidación. Fundamentalmente, la gestión de riesgos, ciertamente dentro de los principales bancos internacionales, se ha convertido en gran medida en un asunto de supervisión y configuración internas.

La serie de crisis monetarias contagiosas de la década de 1990 —en México, Brasil, Asia Oriental y Argentina— volvió a centrar la mente de los responsables de la formulación de políticas en los problemas del sistema monetario internacional. Se hicieron avances, aunque limitados, hacia una nueva arquitectura financiera internacional. Más importante aún, estas crisis llevaron al establecimiento del Foro de Estabilidad Financiera (desde 2009 la Junta de Estabilidad Financiera), que investigó los problemas de los flujos de capital, los fondos de cobertura y los fondos de cobertura; y el G20, que intentó ampliar la membresía del régimen internacional y así profundizar su legitimidad. Además, muchas organizaciones no gubernamentales de la sociedad civil y algunos gobiernos pidieron un impuesto a las transacciones de divisas, que lleva el nombre de la propuesta del premio Nobel James Tobin.El éxito de la reforma monetaria internacional es un tema crucial para los gobiernos y su autonomía, las empresas y la estabilidad de sus inversiones, y los ciudadanos que en última instancia son quienes absorben estos efectos a medida que se transmiten a la vida cotidiana.