Área monetaria óptima , un área monetaria en la que los beneficios de utilizar una moneda común superan los costos de que las economías individuales renuncien a sus propias monedas. Las economías forman un área monetaria si utilizan la misma moneda de curso legal o tienen sus tipos de cambio fijos irrevocablemente. Un área monetaria óptima (OCA) es una noción teórica.
Determinando un tamaño óptimo
La literatura sobre los beneficios y costos de las OCA floreció hasta mediados de la década de 1970 y luego cayó en el olvido. La integración monetaria europea condujo a un renacimiento de la teoría OCA, que culminó con la obtención del Premio Nobel de Ciencias Económicas por parte del economista canadiense Robert A. Mundell en 1999, el mismo año en que se introdujo el euro como una unidad monetaria no monetaria. Mundell enmarcó el problema de formar un área monetaria en términos puramente económicos: equivale a un análisis de costo-beneficio de fijar irrevocablemente el tipo de cambio. Los países que forman un área monetaria pierden, por un lado, el tipo de cambio como un instrumento de ajuste presuntamente eficaz ante shocks que afectan a esas economías de manera diferente. Por otro lado, los países miembros de un área monetaria se benefician de los menores costos de transacción del cambio de moneda.El tamaño óptimo se alcanza cuando la pérdida por mayores costos de ajuste es igual a las ganancias por el uso de menos monedas.
Los beneficios de los costos de transacción de divisas más bajos fueron sencillos y no despertaron mucho interés, mientras que los determinantes del aumento de los costos de ajuste se convirtieron en una lista cada vez más extensa. El aumento de los costos del ajuste es menos preocupante, en primer lugar, si los choques afectan a los países o regiones de manera similar, de modo que una devaluación o revaluación del tipo de cambio no ayudaría. Este es el caso si los países en cuestión tienen una estructura económica diversificada o similar. Sin embargo, si los shocks son asimétricos, los costos de formar un área monetaria aún pueden ser manejables si, en segundo lugar, otros instrumentos de ajuste pueden sustituir al tipo de cambio. Esos otros mecanismos de ajuste, o "criterios OCA", como los llaman los académicos en el campo, comprenden la movilidad laboral y, en menor grado, la movilidad del capital, los precios flexibles o los salarios monetarios.y federalismo fiscal. Siempre que un miembro del área monetaria sufre más desempleo o inflación como consecuencia de un shock, esos mecanismos de mercado o políticas gubernamentales reemplazarían los cambios en el tipo de cambio que de otra manera podrían haber llevado a un aumento del empleo (devaluación) o al alivio de las presiones sobre los precios ( revalorización).
El renacimiento político de las OCA
Ninguna zona monetaria existente es "óptima" en el sentido de la teoría OCA, porque nunca se ha determinado ninguna equiparando los costos macroeconómicos y los beneficios microeconómicos. El renacimiento de la teoría OCA en la década de 1980 fue aún más notable, ya que dos desarrollos en economía habían cuestionado dos supuestos básicos de la teoría OCA. En primer lugar, las conceptualizaciones modernas del tipo de cambio plantearon dudas con respecto a la efectividad del tipo de cambio como un instrumento de ajuste confiable y eficaz. De hecho, la ocurrencia de ataques monetarios autocumplidos implicaba que no existía un tipo de cambio fijo irrevocablemente. En segundo lugar, los nuevos enfoques de la metodología económica sugirieron que la evaluación de los diversos criterios de OCA antes de la creación de un área monetaria adolece de un defecto fundamental.Según la llamada crítica de Lucas (desarrollada por el economista estadounidense Robert Lucas), los agentes económicos racionales anticipan y responden a las políticas; su comportamiento y, por lo tanto, la "estructura" de los mercados, no puede darse por sentado. Esto implica que los criterios de OCA cambiarán con la integración monetaria en sí y no se pueden evaluar antes de que se produzca.
Esta última idea es el núcleo de la "nueva" teoría de las áreas monetarias óptimas. Explora, por ejemplo, si las estructuras económicas convergen o divergen debido a la intensificación del comercio y la creciente competencia que viene con una mayor transparencia de precios. En teoría, esto podría dar lugar a una paradoja: si las economías miembros se vuelven más especializadas y, por lo tanto, más susceptibles a los choques asimétricos, una unión monetaria que cumpliera los criterios de OCA antes de la creación de la unión puede volverse subóptima por la misma razón que ha sido formado.
Los políticos estaban ansiosos por aprovechar las ideas de la nueva teoría OCA, y podría decirse que fueron lo que le dio a esta teoría económica bastante simplista una nueva vida a fines de la década de 1980, cuando se concibió la integración monetaria europea. Si las características estructurales de los países miembros cambian con la integración monetaria, las autoridades podrían argumentar que los mercados laborales deben volverse más ajustables y los precios y los salarios más flexibles porque ya no habría un tipo de cambio que pudiera devaluarse para compensar una pérdida de competitividad. Los criterios de evaluación para un área monetaria óptima pueden presentarse así como normas para el área monetaria que se va a formar. Esta perspectiva da la vuelta al argumento original.Permitió presentar un caso económico para agitar los acuerdos corporativistas en muchos estados miembros europeos que fueron considerados responsables del alto desempleo desde la década de 1970.
Sin embargo, la teoría no preparó a los gobiernos para las complejidades de la banca central y la coordinación de políticas en una unión monetaria sin federalismo fiscal. Esto sugiere que la popularidad de la teoría OCA tuvo menos que ver con su sólido argumento económico que con su uso político.
